开元体育建筑装饰行业跟踪周报：专项债发行或有望加快继续推荐业绩稳健的建筑央企

发布时间：2024-05-02 20:47:41 丨 浏览次数：

　　开元体育本周（2024.4.22–2024.4.26，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅1.61%开元体育，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.86%开元体育、0.99%，超额收益分别为0.75%、0.62%。

　　行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）一季度财政数据。一季度广义财政发力节奏偏缓。其中，一般公共预算支出69856亿元，同比增长2.9%，完成全年进度的24.5%，与近年基本持平，重点投向的城乡社区支出、农林水支出、灾害防治及应急管理支出同比分别增长12.1%、13.1%、53.4%。一季度政府性基金预算支出17798亿元，同比下降15.5%，主要因专项债发行进度仅为16%，明显低于近年平均进度。后续随着专项债发行进度提速以及超长期特别国债落地，财政有望进一步发力。

　　周观点：（1）一季度基建投资增速保持平稳，狭义基建投资同比增长6.5%，较1-2月略有加快，地产投资端仍相对承压；3月建筑PMI环比提升处于季节性恢复状态，但建筑新订单指数仍处于低位，此前政府工作报告提出积极的财政政策要适度加力，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，预计基建投资端仍有韧性。3月信贷投放平稳增长，政府债券发行进展同比偏慢，近期发改委完成了2024年专项债筛选工作，期待后续发行加快和财政政策发力。国资委提出强化投资者回报，进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，近期多家建筑央企发布2023年报和24年一季度，业绩表现普遍稳健，我们建议关注估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头央企估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。

　　（2）出海方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线年我国对外非金融类直接投资同比增长16.7%，在“一带一路”共建国家非金融类直接投资同比增长28.4%，对外投资平稳发展，基建合作是重要形式，未来预计更多合作和政策支持有望出台开元体育，海外工程业务有望受益，后续有望逐渐兑现到订单和业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。

　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：水利基础设施建设有望加快推进，建议关注粤水电、安徽建工等；在加快推动建筑领域节能降碳等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际等；低空经济各地方政策催化不断，建议关注建筑和基建设计院板块，相关标的建议关注中交设计、设计总院、华设集团等开元体育。

　　证券之星估值分析提示北方国际盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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