开元体育建筑装饰行业周报：后续进入加速回款期期待明年需求回升

发布时间：2023-12-09 10:55:13 丨 浏览次数：

　　开元体育（以下内容从信达证券《建筑装饰行业周报：后续进入加速回款期，期待明年需求回升》研报附件原文摘录）

　　近日，《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》正式发布。指导意见提出政府和社会资本合作（PPP）将聚焦使用者付费项目，全部采取特许经营模式，合理把握重点领域，优先选营企业参与。指导意见要求，政府和社会资本合作项目应聚焦使用者付费项目，明确收费渠道和方式，项目经营收入能够覆盖建设投资和运营成本、具备一定投资回报，不因采用政府和社会资本合作模式额外新增地方财政未来支出责任。政府可在严防新增地方政府隐性债务、符合法律法规和有关政策规定要求的前提下，按照一视同仁的原则，在项目建设期对使用者付费项目给予政府投资支持；政府付费只能按规定补贴运营、不能补贴建设成本。除此之外，不得通过可行性缺口补助、承诺保底收益率、可用性付费等任何方式，使用财政资金弥补项目建设和运营成本。指导意见明确，政府和社会资本合作应全部采取特许经营模式实施。

　　专项债方面，根据 wind 数据显示开元体育，截至 11 月 11 日，2023 年地方新增专项债券发行 35868 亿元（已剔除 1523 亿元支持中小银行发展专项债券），完成用于项目建设的全年额度 37000 亿元的 96.4%，剩余用于项目建设全年额度 1132 亿元。特殊再融资债方面，据南方周末记者统计，截至 11 月 5 日，25 个省（直辖市、自治区）共计发行了1.13 万亿元，相当于甘肃 2022 全年的 GDP。

　　本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为 0.4%。水泥价格上调地区主要为中南、西南地区；华东地区水泥价格小幅回落。11 月上旬，受大范围降温以及雨雪天气影响，国内水泥市场需求减弱，全国重点地区水泥企业出货率环比下滑约 1.9 个百分点，北方地区陆续进入淡季，后期整体市场需求将会继续走弱。价格方面，经过前期上涨，大部分地区价格趋于稳定，局部地区企业继续推涨更多是为了以涨促稳，个别地区或因供需关系改善，价格有望继续上涨。

　　纯碱价格已连续 5 周下降，玻璃价格本周也开始出现下降，后续施工淡季叠加成本下行，玻璃价格有望下降。

　　玻璃库存小幅下降：截至 2023 年 11 月 9 日，全国（小口径）玻璃库存为 3046 万重箱，环比-1%，同比-36%；全国（大口径）玻璃库存为 4013 万重箱，环比-2%，同比-35%。

　　国内光伏玻璃库存小幅增加，价格稳定。供应端来看，全国光伏玻璃在产生产线 吨/日，产能稳定，库存天数为 20.46 天，环比提升 0.81 天。需求端较为稳定。我们认为，由于年内新增产能较多，新产能释放进度仍需观察，若产能释放过快或出现供大于求的局面，价格短期内有望维持稳定。

　　建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头（中特估主线不变），如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；传统施工旺季有望带动水泥利润边际改善开元体育，建议关注水泥板块头部企业，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；保交楼贷款支持计划延续实施至 2024 年 5 月末开元体育，竣工边际改善有望持续，建议持续关注浮法玻璃龙头企业，此外，商务部已发布关于促进家居消费若干措施的通知，消费建材头部企业有望迎来复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材、伟星新材等；建议关注稳健复苏的玻纤板块，后续供需格局有望改善的背景下，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技、宏和科技等；光伏高景气背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电建、中国能建、苏文电能；“一带一路”十周年之际，国际工程项目订单需求有望提速，建议关注中工国际、中钢国际、中材国际、北方国际；减隔震行业扩容逻辑兑现的背景下推荐震安科技（赛道具备长期投资机会）开元体育，建议关注天铁股份、时代新材、科顺股份；受益于下游电子等高景气板块，建议关注洁净室行业标的圣晖集成、柏诚股份、亚翔集成、太极实业；设计+AI 场景有望随着技术提升而大幅提高经营效率，建议关注华建集团、华阳国际、华设集团；建筑工程设备租赁行业渗透率持续提升，加之运营模式优质，建议关注综合工程设备服务商、高空作业平台租赁龙头宏信建发。

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